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要說今年最火爆的電影，《戰狼2》當之無愧。票房節節高升，背後的北京文化股價也水漲船高，但一眾公司高管趁機拋售股票，這對投資者來說，多少顯得有些信心不足。一部《戰狼2》的火爆令人們再次領略到影視行業巨大
要說今年最火爆的電影，《戰狼2》當之無愧。票房節節高升，背後的北京文化股價也水漲船高，但一眾公司高管趁機拋售股票，這對投資者來說，多少顯得有些信心不足。
一部《戰狼2》的火爆令人們再次領略到影視行業巨大的機會和風險，押中一個好片兒對於影視公司來說，有時就相當於中瞭彩票，而在這場關於《戰狼2》的 賭局 中，北京文化(000802.SZ)成為瞭最大贏傢。
北京文化究竟是如何發展起來的？怎樣具體參與到《戰狼2》的制作中？給投資者帶來多大價值？日後又有什麼計劃？《投資者報》記者近日聯系公司相關負責人，但未得其詳。
旅遊景區轉向影視
其實，在影視界賺得盆滿缽滿的北京文化，原先是一傢旅遊景區公司，當時叫北京京西風光旅遊開發股份有限公司，於1997年成立、1998年上市。早在其成立之初，北京文化就與當地政府簽訂瞭景區承包經營合同，承包期限25年，截至2019年6月1日，潭柘寺、戒臺寺、靈山等著名景區資源都囊括在內。
不過，從2013到2015年，靈山景區的賬面一直呈現虧損狀態，三年的虧損額分別為279萬元、310萬元、250萬元。相比之下，潭柘寺一直是景區板塊的業績支撐，2015年凈利潤達2659萬元，凈利潤貢獻比達125%。然而，景區業務並未令北京文化太省心。在2014年，北京文化就被質疑將潭柘寺70%的功德箱變成瞭自己的小金庫，一時間被輿論紛紛指責。2016年6月，北京文化又突然收到北京市門頭溝政府關於潭柘寺、戒臺寺、靈山退市歸還函件，一時陷入僵局。
有業內人士認為， 也許景區資源已無法再令北京文化實現大的突破，查看其轉型之前2012、2013年的業績，營收都在1.6億元左右，凈利潤分別在2735萬元和3219萬元。再加上景區承包權到2019年就截止瞭，北京文化難免要為自己尋找新的出路。 2014年8月，北京文化發佈33億定增方案稱，將轉型影視文化產業，並於10月改名為 北京文化 。截至2017年上半年，據公司中報顯示，旅遊板塊占總營收比重為33%，等到2019年承包權到期時，公司是否能延續經營這一業務？若不能，公司業績是否會大幅下滑？畢竟，這塊業務相對於影視文化領域業績還較為穩定，且目前還占公司三分之一的營收。
對於為何向影視界轉型，公司董秘陳晨曾稱， 北京文化旗下景區這一塊原來跟很多影視公司就有合作，利用景區資源已經拍瞭很多的影片，但過去這方面的資源一直未利用起來。我們跟很多影視劇導演、編劇已經很熟悉瞭。
除瞭這個原因，北京文化董事長宋歌原先就是萬達的總經理，在影視文化界浸染多年。進軍影視界之後，其就開始大舉收購，先是於2013年年底收入瞭摩天輪文化，後又全資收購世紀夥伴、星河文化和群像文化三傢影視公司的股權。其中，摩天輪文化的總經理杜揚原來在華誼一直做制片人，後來到萬達，曾擔任很多大片的制片人。而北京文化此次定增轉型背後的投資方主要是富德生命人壽，現在也成為其第一大股東。
轉型之後，北京文化先後投資瞭一些電影，2014年投資瞭《同桌的你》、《心花路放》等，不過從2014和2015年的業績來看中古設備收購，波動較大，2014、2015年營收分別為4.2億元、3.4億元，凈利潤7737萬元和2058萬元，2015年的凈利潤甚至不如前兩年。
業績爆發立馬減持
隨著押中越來越多票房不錯的片子，北京文化營收在2016年達到9.2億元、凈利潤5.2億元，不過現金流反映出的資金鏈風險也越來越大，2016年，其經營活動產生的現金流僅為19.5萬元，2015年則為5000多萬元，相比之下，投資產生的現金流達到-14億元，往年最高也僅為-1.4億元，這也在一定程度上反映瞭影視傳媒行業的高風險性。
北京文化此前參與《戰狼2》，曾許下8億票房的保底承諾。票房保底是影視圈常用拉投資策略，電影發行公司對於投資方或制作方做出的票房承諾，如果影片最終未達到發行方保底票房數字，發行方還需按照此數額分賬給對方。也就是說，若《戰狼2》票房失利，北京文化仍將按8億票房給投資方分成。
一部電影從制作到放映，參與方眾多，包括出品方、制片方、發行方、院線方和具體影院。其中，出品方就是投資人出錢，分賬占整個票房40%左右；制片方是拿瞭出品方的錢，實施選演員和拍攝等工作的機構，隻拿工錢不分賬；發行方是將制作完中古餐飲設備收購成的電影制作成拷貝分發到各院線去，分賬整個票房5%；院線方是將拷貝送到電影院並負責排片指導的機構，分賬5%；最終是電影院，分賬50%票房。
而在《戰狼2》成瞭爆款後，據之前北京文化發佈的公告，影片總票房收入在8億元以內時，發行方票房分成比例總和為制片方發行收入的12%，其中北京文化占比6.6%；總票房收入在8億元至15億元之間的部分，發行方票房分成比例為制片方發行收入的25%，北京文化占比13.75%；而在總票房收入在15億元以上的部分，發行方票房分成比例則為制片方發行收入的15%，北京文化占比8.25%。
據此推算，當《戰狼2》票房達到20億元時，北京文化分成收入約為7502萬元，30億元時，約為1.08億元，如果票房最終接近40億元，北京文化的分成收入將達到1.4億元。
截至發稿，《戰狼2》的票房已經超過48億，北京文化的收益也已經超瞭1.4億元，北京文化的股價也因此暴漲，自電影上映以來股價最高漲幅達到56%，市值增加近60億元，創一年內新高。
然而，票房打破二手設備收購紀錄的同時，一份高管減持公告也隨之而來，8月7日晚間，北京文化發佈公告稱，董事丁江勇、副總裁鄧勇、副總裁杜揚、副總裁兼董事會秘書陳晨、財務總監於曉萍計劃在公告披露之日起15個交易日後的6個月內，通過集中競價或者大宗交易等方式減持公司股份合計不超143萬股。
業績爆發，高管就急忙減持套現，也一度引發公司股價震蕩，8月8日股價一度跌停，收盤時跌幅達到9.79%，股價也從最高時的22元下跌至目前的18元左右，股吧中更是充斥著股民們的不滿言論，有些投資者認為，北京文化數位高管忙於高位減持股票，也說明瞭他們對公司股價的不認可和不自信。對此，公司隻解釋稱， 股東減持是因為自身資金的安排需要。
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